市场延续着牛市步伐，股指刷新了5年来的新高纪录，上证指数达到2100点的新台阶，11月市场以14％涨幅形成了前所未有的大阳线，预计12月市场将延续着上涨惯性，形成高位震荡走势。

　　经过一年多的上涨之后，11月市场再度加速，不仅受到国际股市上涨的牵引，更重要的是人民币升值呈现加速势头，人民币在香港受到追捧，表明仍然有大量资金向国内股票市场与房地产市场转移。但是12月受到年末结账的影响，部分机构资金回笼将影响股指的上升，特别是经过长期上涨之后，资金面很难支持股指的加速上升势头。

　　在最近三个交易日中，钢铁股、二线蓝筹股等交替上涨，并带动三线板块的全面补涨。但是居于龙头地位的银行股等，出现了滞涨现象。近两个交易日沪市的日成交额大幅放大到400亿元至500亿元，成交额释放过大，一方面表明市场资金充沛，另一方面也意味着的多空分歧加大。理论上，当市场参与者预期短期价格波动增加时，一般会增加交易数量，相应地增强市场流动性；当市场参与者变得更加厌恶风险时，市场流动性降低；当市场参与者对未来价格预期失去信心时，市场的流动性会急剧下降。因此，成交量释放过大，意味着12月上旬市场，不会简单地上涨，而会出现震荡走势。

　　观测货币市场利率变化，似乎印证短期将进入震荡走势的推测。前两周由于美国股市、香港股市大幅上涨，主力资金利用H股的价差套利机会，大幅推动内地的蓝筹股，对资金大量需求一度导致抵押式债券回购利率大幅飙升至4％附近。但是最近几个交易日随着中国石化等股价与香港的倒挂，蓝筹开始回落，而短期回购利率也大幅下滑到3％以下的正常水平，表明机构主力对后市趋向于谨慎。证券的价格必须反应真实价值，真实价值是未来收益的现金流经过适当地折现后所得到的价值，目前沪深两市的平均市盈率上升到25倍到30倍之间，市场已经步入投资价值的上界边缘，后市将在震荡中把握板块轮涨机会。