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高速公路:行业较快增长 关注4只股 |
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高速公路行业收费业务具有相对长效性
1、公路收费政策中长期内不会改变：存量公路资产持续管理的资金需求和下阶段路网建设的资金缺口都决定了公路收费政策在中长期内存在。
2、高速公路收费业务具有相对长效性：
A、目前上市公司现有路产仍有较长经营期限，根据统计，90%以上路产的经营存续期在25年左右。考虑到政府在公路建设维护方面的资金压力，提前回购收费公路资产的可能性微乎其微。
B、对于公路行业上市公司的可持续性发展，我们作出了情景分析：
资产的外延式扩张是延长上市公司收费业务经营期限和维持道路通行能力的主要途径。
行业较快增长，关注两类机会
1、上市公司经营业绩持续稳定增长：国民经济持续稳定的增长、路网效应的不断完善、城镇化趋势和汽车化率的提升为公路行业营造了良好的外部环境，在此基础上，上市公司的经营业绩保持了稳定增长的趋势。
2、价值低估和行业并购蕴含两大机会：无论从全行业的统计类比还是大交通运输各子行业的细分比较来看，公路行业在较快增长(20%)的背景下价值被低估；而新的权益转让办法能否如期出台，行业并购存在的契机也值得重点关注。
重点公司
我们把重点关注的公司分为3类：1、业绩稳定增长，估值存在优势：赣粤高速、现代投资；2、业绩增长稳定，有并购预期：山东高速；3、长期看好的优良品种：深高速。
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来源：中金在线 |
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